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OPA de Capgemini sur Altran: le fonds Elliott juge l’offre « encore moins attractive »

Depuis son annonce juin, le prix de 14 euros offert est resté inchangé alors que la Bourse a depuis monté, souligne Elliott.

L’offre publique d’achat du groupe de technologie Altran par le géant français de l’informatique Capgemini  pour 14 euros par action est « encore moins attractive » et « ne reflète pas sa juste valeur », a estimé le fonds spéculatif Elliott dans une lettre ouverte aux autres actionnaires d’Altran mercredi.

L’offre actuelle est de plus « le résultat d’un processus déficient, ponctué d’une série de défaillances en matière de gouvernance d’entreprise », affirme Elliott, qui revendique représenter près de 14% du capital d’Altran avec les fonds qu’il conseille.

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Depuis son annonce juin, le prix de 14 euros offert est resté inchangé alors que la Bourse a depuis monté, souligne Elliott, en jugeant désormais encore moins attractif. L’action Altran Technologies valait 14,15 euros mercredi à 10 heures (+0,28%).  

« Elliott est convaincu qu’un prix équitable serait avantageux pour l’ensemble des actionnaires d’Altran et de Capgemini, et éviterait de nouvelles incertitudes et retards d’intégration », plaide encore le fonds spéculatif.

« Selon le consensus de +break price+ des analystes, la prime offerte aux actionnaires aujourd’hui n’est que de 7%, un montant nettement inférieur aux 38% qui ont été offerts dans des transactions précédentes comparables », fait-il valoir. La prime est en général calculée sur une moyenne de cours avant l’OPA.

Une clôture de l’OPA fixée dans la foulée au 22 janvier

Elliott et son allié l’Association de défense des actionnaires minoritaires (Adam) avaient déposé plus tôt dans l’année un recours en justice qui pourrait retarder le dénouement. Mi-décembre, la cour d’appel de Paris l’avait cependant jugé non suspensif, ouvrant la voie à une clôture de l’OPA fixée dans la foulée au 22 janvier par l’Autorité des marchés financiers (AMF).

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Capgemini saura à cette date s’il remporte son pari de prendre plus de 50% du capital d’Altran. L’OPA valorise Altran à 3,6 milliards d’euros (hors dette), pour donner naissance à un groupe de taille mondiale, représentant 17 milliards d’euros de chiffre d’affaires et 250.000 employés.