Pourquoi vous avez tout intérêt à acheter des actions FDJ

Le modèle économique de la FDJ et les conditions attractives de sa privatisation en font un placement qui devrait s’avérer gagnant sur le long terme pour les actionnaires. La politique de distribution de dividendes laisse entrevoir un bon rendement annuel.

La force du modèle de la FDJ réside dans la récurrence de l’activité et sa forte rentabilité. Crédit : CHAMUSSY/SIPA

C’est parti ! Les investisseurs individuels peuvent désormais souscrire à l’introduction en Bourse de la Française des Jeux (FDJ) jusqu’au 20 novembre suite à l’annonce des conditions financières de cette opération. La fourchette de prix de 16,50 euros à 19,90 euros par action retenue pour les investisseurs institutionnels valorise la société entre 3,15 et 3,8 milliards d’euros. Comme prévu, les particuliers bénéficieront d’une décote de 2% par rapport au prix payé par les investisseurs institutionnels, ce qui ramènera leur prix de souscription entre 16,17 euros et 19,50 euros.

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Mais ce n’est pas le seul avantage puisque ceux qui s’engageant à conserver leurs titres pour une période de 18 mois recevront une action gratuite par tranche de 10 achetées au moment de la privatisation. De quoi encourager les particuliers les plus réticents.

Un profil rentable et sécurisant

Si nous recommandons de participer à cette privatisation (c’est bien de cela qu’il s’agit dans la mesure où l’Etat français s’est engagé à céder 52% du capital et n’en gardera que 20%, le solde non réparti dans le public appartenant à des associations d’anciens combattants et aux salariés de l’entreprise), c’est avant tout pour le profil à la fois rentable et sécurisant du modèle économique de la FDJ. Rappelons que la société est le premier opérateur sur le marché français de la loterie et des paris sportifs (numéro deux en Europe derrière la société italienne Lottomatica) avec 15,8 milliards d’euros de mises en 2018, dont 68% sont retournés aux joueurs. A l’origine spécialisée dans les jeux de tirage puis les jeux instantanés, elle s’est diversifiée dans les jeux express et les paris sportifs depuis 2002. Entre 1994 et 2018, les mises des joueurs ont progressé en moyenne de 5,2% par an, ce qui s’est traduit pour la FDJ par une hausse moyenne de 4% du chiffre d’affaires et de 6% de l’excédent brut d’exploitation entre 2014 et 2018.

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Mettre l’accélérateur sur le marché des paris sportifs

Cette bonne dynamique s’explique par un solide maillage du territoire permis par des partenariats avec des distributeurs indépendants ainsi que par une accélération dans le numérique. Si la présence dans les points de vente physique ne nécessite pas de capitaux majeurs, la FDJ a beaucoup investi (180 millions d’euros sur la période 2015 à 2020) pour atteindre un objectif de 20% de mises numérisées. Forte de ses compétences, la FDJ entend mettre l’accélérateur sur le marché des paris sportifs considéré à fort potentiel, ainsi qu’à l’international où il s’agira de commercialiser des services qui n’ont pas forcément un rapport avec les jeux d’argent mais davantage avec les techniques de paiement en ligne.

La force du modèle de la FDJ réside donc dans la récurrence de l’activité et sa forte rentabilité. A partir d’un chiffre d’affaires de près de 2 milliards d’euros attendu pour cette année, la marge brute d’exploitation devrait évoluer autour de 19%. Un niveau encore perfectible puisque la direction vise une marge supérieure à 20% à l’horizon 2025. Ces bons résultats se traduisent par une solide génération de cash qui vient chaque année renforcer le bilan et assurer une politique de distribution généreuse aux actionnaires. Au titre de l’exercice 2018, la FDJ a ainsi reversé 122 millions d’euros de dividendes et ce montant sera maintenu au titre de 2019 malgré l’impact ponctuel du coût de la privatisation sur les résultats. A l’avenir, la société s’est engagée à redistribuer en moyenne 80% de son résultat net.

Deux types d’ordres

Concrètement, la souscription des particuliers pourra s’effectuer avec deux types d’ordre. Les ordres A, dits prioritaires (pour un montant pouvant aller jusqu’à 5.000 euros). Les actions achetées dans ce cadre pourront donner droit à l’attribution gratuite au bout de 18 mois. Les ordres B, non prioritaires, n’y donneront pas droit. La fixation du prix définitif est prévue le 20 novembre et les premières négociations interviendront le 21 novembre.

Notre conseil : souscrire à l’introduction en bourse de la FDJ en privilégiant les ordres A qui seront prioritaires. Code Isin : FR0013451333.

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Réactions et commentaires

08/11/2019 at 13:29
caradp

bonjour, IMPOSSIBLE de poser ma question à vos journalistes sur le poste QUESTIONS concernant la FDJ
Je voulais savoir s’il était opportun pour une personne de 82 ans de souscrire à l’achat de 20 000€ à la FDJ, et par quel moyen je n’ai ni cpte titres, ni PEA, et auprès de quel intermédiaire au + bas cout de souscription et de tenue de ceompte
cdlt 08 11 2019

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